Júnová cenová korekcia plodín nám umožnila vybrať časť ziskov z našich burzových pozícií.
Bilancia na hedžingovom účte
Vitajte pri ďalšom pokračovaní seriálu článkov týkajúcich sa realizácie predajného plánu produkcie plodín na virtuálnej 500 ha farme AGROMAGAZÍNu, v ktorom sa venujeme predajnému plánu pre sezónu 2024/25.
Tak ako sme predpokladali, weather market ako aj pozičné úpravy zo strany špekulatívneho kapitálu viedli k len dočasnému vzostupu cien plodín, ktorý v júni vystriedala cenová korekcie. To bol ideálny čas vystúpiť z časti našich hedžingových pozícií a „zamknúť“ si tak prvé burzové zisky.
V sezóne 2024/25 sme doteraz uzatvorili 7 obchodov na burze, pričom v rámci týchto uzatvorených (ukončených) obchodov sme zaknihovali zisk 5438 EUR (tab. 3). Zisk z uzatvorených obchodov na burze nám medzimesačne vzrástol o 5438 EUR.
K 25.6.2024 naše otvorené pozície na hedžingovom účte (5 obchodov) evidujú stratu 2045 EUR, čo znamená medzimesačný nárast hodnoty účtu o 2865 EUR v otvorených pozíciách (tab. 1).
Pripomíname, že všetky nové otvorené pozície, ako aj realizované obchody v priebehu mesiaca zverejňujeme hneď po realizácii týchto obchodov na našom X twitterovom účte @agromagazin. Zmeny evidujeme v priložených tabuľkách.
Pšenica
V minulomesačnom vydaní AGROMAGAZÍNu sme predostreli plán, v ktorom sme plánovali v prípade korekcie cien pšenice zamknúť si zisk aspoň z polovice otvorených pozícií (t.j. z 200 ton) na túto plodinu. V júni sme sa tejto cenovej korekcie na trhu futures napokon aj dočkali, keď sa cena pšenice na MATIFe zosunula postupne nadol z 270 EUR/t k 230 EUR/t. Keďže nik nevie, koľko takéto korekcie budú trvať, nie je jednoduché odhadnúť, kedy je ten vhodný čas vybrať zisky z burzovej pozície. Je dobré mať určitý benchmark, resp. signál, kedy to urobiť. Keďže v AGROMAGAZÍNe sme očakávali korekciu smerom k úrovni 200 – dňového cenového priemeru plodiny (okolo 225 EUR/t pre septembrový kontrakt 2024), naším cieľom bolo zatvoriť hedžingové pozície v momente, keď sa cena priblíži k tejto úrovni. Ten moment nastal v dňoch 17. a 18.6.2024, kedy sme postupne zatvorili až tri naše otvorené pozície (otvorené v dňoch 3. až 23.5.2024) v celkovom objeme 300 ton pšenice (6 lotov). Ako dokumentuje tabuľka 3, v rámci týchto troch obchodov sme si „zamkli“ kumulatívny zisk vo výške 3662 EUR, čo znamená, že v priemere sme si pri týchto 300 tonách našej produkcie vylepšili cenu o 12 EUR/t. Pripomíname, že v každom obchode išlo o zatvorenie krátkej pozície (obchod otvárame predajom komodity a vysporiadavame ho, resp. uzatvárame nákupom identického množstva produkcie), čo znamená, že pri tejto stratégii sme profitovali na poklese ceny. To je i primárna podstata hedžingu – chrániť sa pred poklesom ceny na trhu. Ponechali sme si tak už len 1 futures pozíciu v objeme 2 loty (100 ton), ktorú sme otvárali v rámci hedžingu ako jednu z prvých a ktorá je nateraz naďalej stratová. Keďže pšenica ako aj ďalšie plodiny zrejme odtiaľto majú skôr obmedzenejší výhľad pre ďalší pokles ceny, budeme tuho uvažovať, či napokon neuzatvoriť aj túto pozíciu a to aj za cenu určitej straty. Ak totiž cena pšenice na burze MATIF začne znovu rásť, potom sa začne znovu prehlbovať aj naša burzová strata z tejto pozície.
Na burze ďalej držíme v rámci našej ďalšej stratégie put opcie na 300 ton pšenice, ktoré nás chránia voči poklesu ceny, no súčasne nám dávajú možnosť profitovať na prípadnom raste ceny. Obidve naše opcie v sumárnom objeme 300 ton (kontrakt september 2024 a kontrakt december 2024, strike cena 200 EUR/t) ostávajú stratové, no vďaka cenovej korekcii pšenice sa ostatný mesiac táto strata do určitej miery znížila. Ako sme už avizovali predtým, v rámci opčnej stratégie máme vopred zadefinovanú maximálnu stratu, ktorú môžeme dosiahnuť a to je strata vo výške zaplatenej opčnej prémie – v našom prípade 2270 EUR. To je prijateľná „cena poistky“ pred poklesom ceny pšenice na MATIFe pod 200 EUR/t, preto opcie nateraz ďalej držíme. Ak by sme sa ich teraz rozhodli predať, môžeme získať späť na opčnej prémii 750 EUR/t, čo nám čiastočne vykryje stratu, no súčasne už nebudeme poistení voči cenovému prepadu pšenice.
Na domácom trhu sme cez forwardové kontakty zakontrahovali predaj už 650 ton novej produkcie pšenice, pričom gro obchodov sme zrealizovali minulý mesiac počas najväčšieho cenového vzostupu plodiny. Z pohľadu predaja na fyzickom trhu SR sa tak pri pšenici nachádzame v komfortnej pozícii.
Kukurica
Keďže sme predchádzajúci cenový vzostup kukurice využili na zakontrahovanie ceny ďalšej časti produkcie na trhu futures aj pri tejto plodine, júnová korekcia cien na nižšie úrovne dostala náš obchod otvorený dňa 16.5.2024 (150 ton kukurice) do zisku. Aj pri tejto plodine sme sa tak rozhodli si tento zisk zobrať. Dňa 18.6.2024 sme uzatvorili túto pozíciu, pričom sme v rámci nej zaknihovali zisk 15,25 EUR/t, resp. 2288 EUR z obchodu (150 ton). Druhý obchod, ktorý sme otvorili ešte koncom marca a v ktorom hedžujeme 100 ton nadchádzajúcej produkcie (novembrový kontrakt 2024), ostáva otvorený, pričom aktuálne na ňom evidujeme miernu burzovú stratu.
Celý text nájdete v pripravovnaom (júlovom) vydaní AGROMAGAZÍNU na s.36-37.
David Karkulín, AGROBIZNIS
Tabuľka č.1: Predajný plán produkcie: Burzové obchody virtuálnej farmy AGROMAGAZÍNu v sezóne 2024/25 vrátane aktuálnej hodnoty otvorených pozícií na hedžingovom obchodnom účte k 25.6.2024.
Plodina |
Objem/ Burza |
Dátum realizácie obchodu |
Realizované obchody Vstupná cena |
Aktuálna otvorená pozícia zisk/strata z obchodu k 25.6.2024 |
Medzimesačná zmena EUR |
Pšenica
|
200 ton MATIF 4 opcie PUT |
1.3.2024 |
Nákup 4 PUT opcií na futures dec 2024 za strike cenu 200 EUR/t zaplatená opčná prémia 9 EUR/t, resp. 1800 EUR za kontrakt |
Hodnota opčnej prémie: 600 EUR, resp. 3 EUR/t Strata na prémii: 1200 EUR |
+460 |
Pšenica
|
100 ton MATIF 2 opcie PUT |
25.3.2024 |
Nákup 2 PUT opcií na futures sept 2024 za strike cenu 200 EUR/t zaplatená opčná prémia 4,7 EUR/t, resp. 470 EUR za kontrakt |
Hodnota opčnej prémie: 150 EUR, resp. 1,5 EUR/t Strata na prémii: 320 EUR |
+ 80 |
Repka
|
50 t MATIF 1 lot |
25.3.2023
|
short futures feb 25 predaj za cenu 462,25 EUR/t |
- 10,25 EUR/t Otvorená pozícia Strata 525 EUR |
+ 1428 |
Bilancia hedžingového účtu |
|
25.6.2024 |
|
- 2045 EUR |
+ 2865 EUR |
MATIF: 1 lot pšenice, kukurice, repky je ekvivalentom objemu 50 ton plodiny
CBoT: 1 lot mini kontraktu sóje je ekvivalentom 27,2 tony plodiny, resp. 1000 bušelov
Poznámka: Všetky nové otvorené pozície ako aj realizované obchody v priebehu mesiaca zverejňujeme hneď po realizácii týchto obchodov na našom twitterovom účte @agromagazin.
Tabuľka č.2: Zrealizované predaje plodín na fyzickom trhu SR (sezóna 2024/25).
Plodina |
Objem |
Dátum realizácie obchodu |
Typ realizovaného obchodu |
Aktuálna pozícia |
Realizačná cena |
REPKA
|
150 t |
27.3.2024
|
Forward. kontr fyz. trh SR |
Dodanie 7/24 |
435 EUR/t
|
|
100 t |
9.5.2024
|
Forward. kontr fyz. trh SR |
Dodanie 8/24 |
465 EUR/t
|
PŠENICA 12,5 % NL |
250 t
|
27.3.2023
|
Forward. kontr fyz. trh SR |
Dodanie 7/24 |
180 EUR/t
|
12,5 % NL
|
250 t |
16.5.2024
|
Forward. kontr fyz. trh SR |
Dodanie 8/24 |
195 EUR/t
|
12,5 % NL
|
150 t |
23.5.2024
|
Forward. kontr fyz. trh SR |
Dodanie 8/24 |
205 EUR/t
|
KUKURICA
|
200 t |
16.5.2024
|
Forward. kontr fyz. trh SR |
Dodanie 1/25 |
175 EUR/t
|
Sója
|
100 t |
9.5.2024
|
Forward. kontr fyz. trh SR |
Dodanie 11/24 |
410 EUR/t
|
Plánovaná produkcia farmy (500 ha) v sezóne 2024/25: 1100 t pšenice (200 ha), 300 t repky (100 ha), 750 t kukurice (100 ha), 240 t sóje (100 ha).
Skladovacie kapacity: 3 silá s objemom 3 x 600 ton.
Tabuľka č.3: Zrealizované hedžingové OBCHODY NA BURZE (sezóna 2024/25).
Plodina burza |
Objem (typ obchodu) |
Kontrakt Short/ long pozícia |
Otvorenie pozície Cena (N/P) dátum |
Zatvorenie pozície Cena (N/P) dátum |
Netto Zisk/ strata na tonu |
Zisk/ strata z obchodu |
Pšenica MATIF |
150 t (futures) Nový obchod! |
MAR 25 Short |
257,25 €/t (P) 10.5.2024 |
243,25 €/t (N) 17.6.2024 |
+14 €/t |
Zisk 2100 € z obchodu |
|
100 t (futures) Nový obchod! |
MAR 25 Short |
245,25 €/t (P) 3.5.2024 |
239,50 €/t (N) 18.6.2024 |
+5,75 €/t |
Zisk 575 € z obchodu |
|
50 t (futures) Nový obchod! |
MAR 25 Short |
259,25 €/t (P) 23.5.2024 |
239,50 €/t (N) 18.6.2024 |
+19,75 €/t |
Zisk 987 € z obchodu |
|
100 t (futures) Nový obchod! |
MAR 25 Short |
227,00 €/t (P) 25.3.2024 |
232,75 €/t (N) 18.6.2024 |
-5,75 €/t |
Strata 575 € z obchodu |
Repka MATIF |
50 t (futures) Nový obchod! |
FEB 25 Short |
479,75 €/t (P) 3.5.2024 |
470,00 €/t (N) 18.6.2024 |
+9,75 €/t |
Zisk 463 € z obchodu |
Kukurica MATIF |
150 t (futures) Nový obchod! |
MAR 25 Short |
227,25 €/t (P) 16.5.2024 |
212,00 €/t (N) 18.6.2024 |
+ 15,25 €/t
|
Zisk 2288 € z obchodu |
|
100 t (futures) Nový obchod! |
NOV 24 Short |
199,50 €/t (P) 25.3.2024 |
203,50 €/t (N) 25.6.2024 |
- 4 €/t
|
Strata 400 € z obchodu |
Bilancia uzatvorených obchodov na burze (7 obchodov) |
54 38 EUR |
Vysvetlivky: N – nákup, P- predaj , short pozícia – ochrana voči poklesu ceny, long pozícia – ochrana voči rastu ceny
SHORT (t.j. krátka) pozícia znamená otvorenie pozície prostredníctvom predaja (P) komodity, pričom následné vysporiadanie obchodu sa deje cez spätný nákup (N) rovnakého objemu – preto short pozícia zarába na poklese ceny a prerába na raste ceny. V prípade LONG (dlhej) pozície je to naopak. Pri otvorení nakupujeme a vysporiadame pozíciu jej predajom. Preto LONG pozícia zarába na raste ceny komodity a prerába pri poklese ceny.
MATIF: 1 kontrakt/1 lot = 50 ton pšenice, kukurice, repky
CBoT: 1 minikontrakt = 1000 bušelov = 27,2 t sóje