M. Májek: Pokles cien pšenice na CBoT v roku 2014 by mohol byť limitovaný

Je to síce oveľa ťažšie predvídateľná veličina ako stav dopytu, avšak práve jej nestabilita spôsobuje väčšinu cenových pohybov. Dopyt po pšenici by aj budúci rok mal byť relatívne stabilný, a aj budúci rok by mal mierne stúpnuť. Väčším otáznikom je stav ponuky. Netreba spomínať počasie, ktoré môže každú prognózu obrátiť naruby. Tento rok mala pšenica v hlavných pestovateľských regiónoch veľmi priaznivé počasie po väčšinu roka, čo sa následne odrazilo aj v dobrých číslach produkcie a poklese cien. Čo očakávať na ponukovej stránke budúci rok, ak abstrahujeme od vplyvu počasia? Pre USA sa očakáva rast produkcie, predovšetkým vďaka nárastu osiatej plochy, ktorá by mala vzrásť o 3 % na 23,3 mil. hektárov. Na jeseň osiata úroda ozimnej pšenice má zatiaľ výbornú kvalitu a aj keď novembrové čísla sú veľmi predčasné, všetko smeruje k väčšej a kvalitnej úrode. Nárast osiatej plochy sa očakáva aj v Európe a to o 500 tis. hektárov, čo by znamenalo nové 6-ročné maximum. Obeťou by mala byť kukurica, keď práve na jej úkor sa očakáva vyššie osadenie pšenice. Čo trochu kazí tento optimistický pohľad je oneskorená sejba v regióne Čierneho mora, kde by výsledná úroda mohla byť nižšia v porovnaní s týmto rokom. Ak sa však potvrdia odhady ohľadom USA a Európy, tak by tieto výpadky mohli byť poľahky vykryté a úroda na úrovniach, kde by bez problémov pokryla dopyt. Cenové vyhliadky na budúci rok tak nie sú veľmi priaznivé a ceny by sa mohli pozrieť na nižšie úrovne, aj keď miera poklesov by mala byť limitovaná. 

Michal Májek
Autor je komoditným portfólio manažérom spoločnosti Tatra Asset Management

Očakávané ceny agrokomodít na burze v Chicagu v roku 2014 (ceny v USD/bušel)