Dlhová kríza sprevádzaná výraznou korekciou na akciových, dlhopisových a menových trhoch vrátane poklesu cien ropy sa zatiaľ cien agrokomodít výrazne nedotkla. Nervozita však stúpa i na tomto trhu. Na strane druhej prekvapila najnovšia správa USDA o odhade dopytu a ponuky agrokomodít, ktorá vyznieva z pohľadu cien skôr prorastovo.
AGROMAGAZÍN však ostáva stále skôr naladený v prospech poklesného trendu.
Minulotýždňový pokles cien ropy pod 80 USD/barel neprimäl agrokomodity prílišne zareagovať, keď ceny pšenice na burze MATIF ostali oscilovať okolo méty 190 EUR/t. Podľa našich očakávaní však korigovali ceny kukurice (210 EUR/t, MATIF) i repky (414 EUR/t). Ku koncu týždňa však ropa zmazala časť svojich strát, keď na burze NYMEX uzatvárala na 85 USD/barel. Pritom i v nasledujúcom týždni by sa ropa mohla držať nad 85 USD/barel, nakoľko i špekulatívni investori v minulom týždni len mierne znížili svoje stávky na rast cien. AGROMAGAZÍN očakáva, že v najbližšom týždni sa budú agrokomodity reagovať na pokles cien ropy a mierne korigovať. Správy z trhu sú však silne protichodné. Napríklad analytici z Rabobank očakávajú, že v nasledujúcich týždňoch budú ceny kukurice v Chicagu atakovať métu 8 USD/bu. (aktuálne 7,20 USD/bu.) a to hlavne kvôli býčej správe z ponuke a dopyte komodity, ktorú minulý piatok vydalo Americké ministerstvo pre poľnohospodárstvo (USDA). To totiž dramaticky znížilo očakávanú úrodu kukurice v USA z 342 mil. ton (júlový odhad) na 328 mil. ton. Súčasne znížilo pomer spotreby ku produkcii v USA na historicky najnižšie číslo 5,4 % (minulý odhad 6,4 %). Toto výrazne v aktuálne dni nabudzuje investorov pre investovanie do kukurice. Na druhej strane USDA ostáva negatívne naladené na pšenicu, keď medzimesačne zvýšilo očakávanú produkciu aktuálneho ročníka o 9,6 mil. ton na 672,09 mil. ton. O 7 mil. ton zvýšilo odhad produkcie pre postsovietské krajiny (dominantne Rusko, Ukrajina a Kazachstan), pre EÚ sa zvyšuje odhad o 1,4 mil. ton na 133,49 mil. ton. Navyše USDA očakáva, že Rusko, Ukrajina a Kazachstan vyvezú o 6 mil. ton pšenice v tejto sezóne viac ako USDA očakávalo pred mesiacom. Postsovietské krajiny majú v 2011/2012 vyviezť až 33,5 mil. ton pšenice, čo je ešte viac ako má vyviezť USA (29,9 mil. ton). Nižšie ceny komodity na východ od SR už začínajú vplývať i na európske ceny. Špekulatívni investori za minulý týždeň znížili svoje stávky na rast cien pšenice o 500 pozícíi a naďalej zvyšujú svoje stávky na pokles ceny (medzitýždenne o 2400 pozícií). Naďalej sú naladení dominantne na pokles cien pšenice (60% ku 40 %). Mierne negatívne ostali naladení i na ceny kukurice, kde znížili stávky na rast cien o 11 tis. pozícií a približne 3 tis. pozícií pridali v prospech stávok na pokles. Prepad cien ropy sa najciteľnejšie prejavil pri cenách sóje a hlavne i pri reakcii špekulatívnych investorov, kde stávky na ďalší rast cien klesli o 25 % (mínus 32 tis. pozícií). Zdá sa tak, že trh si namiešal ďalší dokonalý recept pre volatilitu. Dobrou správou je, že špekulatívni investori nateraz nechcú potopiť ceny ropy a teda by sme nemali očakávať ani výraznú korekciu na agrárnych trhoch. No fundamentov pre ďalší cenový pokles je na trhu dostatok. V 33. týždni bude prebiehať najväčší tlak na pokles cien pšenice, kde drvivá väčšina fundamentov na trhu hovorí pre ďalší jej pokles. Podľa nášho názoru ceny drží na súčasnej úrovni situácia okolo budúceho vývoja cien kukurice, kde panujú obavy o budúce zásoby v USA. Lenže AGROMAGAZÍN nezabúda na príliš optimistický odhad USDA ohľadom výroby bioetanolu a to napriek tomu, že USDA znížila medzimesačne svoj odhad dopytu po kukurici pre výrobu bioetanolu o 1,4 mil. ton na 129,54 mil. ton. Podľa nášho názoru sú ceny bioetanolu v USA (2,77 USD/gal.) vzhľadom na ceny benzínu (2,82 USD/gal.) veľmi vysoké, a teda bude nevyhnutná korekcia cien kukurice. Podľa nášho odhadu by mohli už v tomto týždni ceny pšenice a kukurice na CBoT korigovať pod 6,5 USD/bu.
Náš odhad cien na MATIF ku koncu 33. týždňa: pšenica 180 EUR/t, kukurica 200 EUR/t, repka 400 EUR/t.
