Predajný plán november 2023: Čakanie na lepšie ceny

Bilancia na hedžingovom účte

Vitajte pri ďalšom pokračovaní seriálu článkov týkajúcich sa realizácie predajného plánu produkcie plodín na virtuálnej 500 ha farme AGROMAGAZÍNu, v ktorom realizujeme produkciu v rámci nového ročníka 2023/24.

Novembrové agrárne trhy do značnej miery kopírovali október. Naďalej sa zdá, že plodiny na trhu futures sú vo finálnej fáze tvorby strednodobého cenového dna. Čo nás príliš neteší, je situácia na domácom trhu s obilninami. Extrémne negatívne cenové prémie domácej pšenice a kukurice voči cenám na burze MATIF nám nateraz velia vyčkávať. Dobrou správou je, že sója si pripisuje zisky.

Doteraz sme v rámci sezóny 2023/24 uzatvorili 16 obchodov na burze, pričom v rámci týchto uzatvorených (ukončených) obchodov sme zaknihovali zisk 41188 EUR (tab. 3). Keďže sme ostatný mesiac neurobili žiaden obchod, zisk z uzatvorených obchodov ostal medzimesačne bez zmeny.

K 28.11.2023 naše otvorené pozície na hedžingovom účte (2 obchody) evidujú zisk 2882 EUR, čo znamená medzimesačný nárast hodnoty účtu o 1447 EUR v otvorených pozíciách (tab. 1).

Pripomíname, že všetky nové otvorené pozície, ako aj realizované obchody v priebehu mesiaca zverejňujeme hneď po realizácii týchto obchodov na našom twitterovom účte @agromagazin. Zmeny evidujeme v priložených tabuľkách.

Pšenica

Cena pšenice na burze MATIF v novembri vytvorila nové cenové dno, čo nás nateraz núti držať naše otvorené pozície na trhu futures. Vyzerá to tak, že čoskoro exspirujúci decembrový kontrakt smeruje k svojim jarným minimám, čo zvyšuje pravdepodobnosť, že o niečo nižšie zamieri aj náš marcový kontrakt 2024. Preto ešte volíme vyčkávaciu taktiku a našu finálnu pozíciu futures ešte nezatvárame. Predpokladáme však, že komodita je vo finálnej fáze formovania svojho cenového dna a to znamená, že sme pripravení čoskoro pozíciu (short 50 ton marec 2024) uzatvoriť.

V prípade PUT opcie (strike cena 240 EUR/t, opcia na futures marec 2024) máme viac možností na výber. Pripomíname, že túto opciu si môžeme kedykoľvek uplatniť, čo znamená, že ak tak urobíme, na našom obchodnom účte sa v tom momente utvorí krátka (short) pozícia marcového kontraktu 2024 (50 ton) na cene 240 EUR/t. Ak sa momentálne marcový kontrakt 2024 obchoduje za 222 EUR/t, znamená to, že uplatnenie opcie nám prinesie zisk vo výške 18 EUR/t. Druhou možnosťou je teraz predať opciu niekomu inému za aktuálnu prémiu 20,55 EUR/t. Logika veci nám tak hovorí, že ak by sme sa chceli opcie zbaviť – lepšie je ju teraz posunúť na trh a inkasovať za ňu opčnú prémiu. My sa ale nateraz držíme tretej možnosti, budeme opciu naďalej držať.

Na domácom trhu sa ceny za 12,5 % NL potravinársku pšenicu naďalej hýbu 60 EUR/t pod cenami MATIF. Čakáme na normalizáciu cenovej prémie preto našich 400 ton produkcie držíme v sklade.

Kukurica

Žatva kukurice je vo finále, pričom tohtoročníkový priemerný hektárový výnos pre Slovensko Európska komisia odhaduje na 8,11 t/ha. Z tohto výnosu vychádzame, čo znamená, že túto sezónu máme na realizáciu 811 ton kukurice. 250 ton sme už zrealizovali cez forwardový kontrakt, čo znamená, že do sila by malo natiecť zvyšných 561 ton produkcie.

Ceny kukurice na domácom trhu ako aj na trhu futures ostávajú viacmenej zmrazené na októbrových úrovniach. Kukurica na burze MATIF, zdá sa, vytvorila v úvode októbra svoje definitívne cenové minimum, čo nám dáva signál, že čoskoro nastane čas uzatvoriť aj našu finálnu pozíciu tejto plodiny na burze (short 1 lot – teda 50 ton, kontrakt jún 2024). Pripomíname, že táto pozícia nám zarába na poklese ceny na burze MATIF a naopak, strácame, keď ceny rastú.

Aktualizácia 28.11.2023: Zatvárame short futures pozíciu na kukuricu (50 ton) otvorenú dňa 12.6.2023 za cenu (predaj) 234,50 €/t (kontrakt jún 24). Uzatváracia cena (nákup) 208,50 €/t - dosiahnutý zisk 26 €/t, resp. 1300 EUR z celej pozície.

Na domácom trhu sa nám zdá negatívna cenová prémia kukurice voči cene na burze MATIF na úrovni 60 EUR/t (teda cena je nižšia o 60 EUR/t oproti cene na burze MATIF) stále ako privysoká a tak podobne ako pri pšenici, volíme vyčkávaciu taktiku. Ak by aj na burze MATIF cena kukurice ďalej oscilovala v okolí 205 EUR/t, no v SR vy sa negatívna cenová prémia znížila zo 60 EUR/t na 45 EUR/t, znamenalo by to pre nás o 15 EUR/t vyššie realizačné ceny. Najbližšie týždne však slovenský trh bude komfortne zásobovaný kukuricou, keďže finišuje žatva, čo znamená, že na prípadnú normalizáciu cenovej prémie sa bude treba vyzbrojiť trpezlivosťou a čakať. Tajne veríme, že začiatkom roka 2024 sa odrazí na vyššie úrovne i trh futures. To by nám mohlo priniesť ďalšie zlepšenie finálnej realizačnej ceny.

Repka

Čas na rekapituláciu. Produkcia (328 EUR/t) predaná na domácom trhu za priemernú realizačnú cenu 424 EUR/t. Okrem toho na trhu futures nám naše zrealizované obchody priniesli sumárny zisk 8974 EUR. Po prepočte na 328 ton produkcie to znamená prilepšenie o 27 EUR/t. Vo finále sme tak repku realizovali za 451 EUR/t.   

Sója

Na trhu so sójou sa komplikuje situácia v Brazílii, na čo reagujú rastom ceny plodiny na burze CBoT. Hlavné pestovateľské oblasti sóje v Brazílii čelia deficitu zrážok, keď za ostatných 90 – dňoch dosiahli len medzi 30 až 50 % svojho dlhodobého priemeru. Opatrne, môže ísť o weather market a teda, ak v Brazílii výdatnejšie zaprší, je v hre cenová korekcia. Aj keď je pravdepodobné, že sucho už v Brazílii narobilo minimálne čiastočné permanentné škody. Na vývoj cien na burzách reagujú aj slovenské ceny, ktoré zastavili svoj pokles a v novembri si pripísali zisky. Analytická jednotka Európskej komisie MARS odhaduje priemerný hektárový výnos sóje pre SR v tejto sezóne na 2,47 t/ha. Vychádzajúc z neho tak kalkulujeme na našej farme s 247 tonami úrody na 100 ha zasiatych plôch.

Rozhodli sme sa využiť vzostup cien na domácom trhu a dňa 23.11.2023 zrealizovali 100 ton sóje za cenu 390 EUR/t s termínom dodávky 12/2023. V sklade si ponechávame zvyšných 147 ton produkcie.

David Karkulín, AGROBIZNIS

Tabuľka č.1: Predajný plán produkcie: Burzové obchody virtuálnej farmy AGROMAGAZÍNu v sezóne 2023/24 vrátane aktuálnej hodnoty otvorených pozícií na hedžingovom obchodnom účte k 28.11.2023.

MATIF: 1 lot pšenice, kukurice, repky je ekvivalentom objemu 50 ton plodiny

CBoT: 1 lot mini kontraktu sóje je ekvivalentom 27,2 tony plodiny, resp. 1000 bušelov

Poznámka: Všetky nové otvorené pozície ako aj realizované obchody v priebehu mesiaca zverejňujeme hneď po realizácii týchto obchodov na našom twitterovom účte @agromagazin.

Tabuľka č.2: Zrealizované predaje plodín na fyzickom trhu SR (sezóna 2023/24).

Plánovaná produkcia farmy (500 ha) v sezóne 2023/24: 1000 ton pšenice (200 ha), 300 ton repky (100 ha), 750 ton kukurice (100 ha), 240 t sóje (100 ha).

Dosiahnutá skutočná produkcia 2023/24: 1200 ton pšenice, 328 ton repky, 811 ton kukurice, 247 ton sóje

Skladovacie kapacity: 3 silá s objemom 3 x 600 ton.

Tabuľka č.3: Zrealizované hedžingové OBCHODY NA BURZE (sezóna 2023/24).

Vysvetlivky: N – nákup, P- predaj , short pozícia – ochrana voči poklesu ceny, long pozícia – ochrana voči rastu ceny

SHORT (t.j. krátka) pozícia znamená otvorenie pozície prostredníctvom predaja (P) komodity, pričom následné vysporiadanie obchodu sa deje cez spätný nákup (N) rovnakého objemu – preto short pozícia zarába na poklese ceny a prerába na raste ceny. V prípade LONG (dlhej) pozície je to naopak. Pri otvorení nakupujeme a vysporiadame pozíciu jej predajom. Preto LONG pozícia zarába na raste ceny komodity a prerába pri poklese ceny.

MATIF: 1 kontrakt/1 lot = 50 ton pšenice, kukurice, repky

CBoT: 1 minikontrakt = 1000 bušelov = 27,2 t sóje