David Karkulín
Tento rok je pre speňažovanie agrokomodít slušnou výzvou. Na trh sa totiž po niekoľkých rokoch pokojnej dynamiky cien plodín opäť vrátila zvýšená volatilita. Ešte v úvode jari to vyzeralo s cenami agrokomodít nemastno – neslano, no potom prišiel vynikajúci máj, ktorý poslal ceny nahor.
Veľa indícií tak naznačovalo na scenár, že poľnohospodári toto leto speňažia svoju úrodu za slušné peniaze. No jún znovu všetko zmenil a to napriek tomu, že sa na trhu evidentne objavujú informácie o postupnej redukcii očakávaných úrod plodín vo viacerých kútoch sveta, ceny znovu výraznejšie klesajú. Staré dobré komodity znovu ukazujú svoju pravú tvár. Ich typickou vlastnosťou je totiž volatilita. A tá je späť. S týmto fenoménom bude potrebné pri speňažovaní tohtoročnej produkcie počítať. Prečo je volatilita späť? Situácia na trhu sa mení. Ekonomický cyklus vstupuje do svojej finálnej fázy rozmachu, v ktorom sa o slovo začína hlásiť inflácia. V takomto prostredí sa darí cenám komodít posilňovať a spravidla v tomto prostredí práve komodity bývajú najvýkonnejším aktívom, čo láka investorov. Rastlinné agrokomodity však majú za sebou niekoľko veľmi úspešných sezón, čo vytlačilo svetové zásoby plodín na vysoko komfortné úrovne. Navyše tento rok do cenotvorby vstupuje i politika. Obchodná vojna USA s Čínou ale napríklad i zníženie ciel EÚ na argentínsku bionaftu výrazne prehovárajú i do cien plodín. Agrokomodity sú tak vystavené silným tlakom. Na jednej strane investori ich chcú vlastniť kvôli krytiu pred rastúcou infláciou, na druhej strane ponuka plodín je stále na trhu komfortná a navyše nevyspytateľná obchodná politika USA zneisťuje prognózu budúceho vývoja smerovania a objemov tokov agrokomodít v medzinárodnom obchode. V takomto prostredí sú ceny plodín pripravené kedykoľvek zamieriť nahor, no súčasne sú i náchylné rýchlo odovzdávať svoje zisky a korigovať nižšie. Poľnohospodárom spravidla vyššia volatilita cien prekáža, pretože komplikuje ich plánovanie. Na druhej strane zvýšená volatilita prináša i príležitosti pre lepšie speňaženie plodín, pretože sa zvyšujú šance na častejšie krátkodobé vzostupy cien plodín v priebehu roka a nie len na jednu ročnú cenovú špičku počas jarnej sezóny ako sme to videli v ostatných troch sezónach. No na zvýšenú volatilitu treba nastaviť i predajnú stratégiu. I o nej sa zmienime v aktuálnej téme mesiaca v AGROMAGAZÍNe 07/2018, v ktorej sa venujeme skladovaniu plodín.
David Karkulín
Tento rok je pre speňažovanie agrokomodít slušnou výzvou. Na trh sa totiž po niekoľkých rokoch pokojnej dynamiky cien plodín opäť vrátila zvýšená volatilita. Ešte v úvode jari to vyzeralo s cenami agrokomodít nemastno – neslano, no potom prišiel vynikajúci máj, ktorý poslal ceny nahor.
Veľa indícií tak naznačovalo na scenár, že poľnohospodári toto leto speňažia svoju úrodu za slušné peniaze. No jún znovu všetko zmenil a to napriek tomu, že sa na trhu evidentne objavujú informácie o postupnej redukcii očakávaných úrod plodín vo viacerých kútoch sveta, ceny znovu výraznejšie klesajú. Staré dobré komodity znovu ukazujú svoju pravú tvár. Ich typickou vlastnosťou je totiž volatilita. A tá je späť. S týmto fenoménom bude potrebné pri speňažovaní tohtoročnej produkcie počítať. Prečo je volatilita späť? Situácia na trhu sa mení. Ekonomický cyklus vstupuje do svojej finálnej fázy rozmachu, v ktorom sa o slovo začína hlásiť inflácia. V takomto prostredí sa darí cenám komodít posilňovať a spravidla v tomto prostredí práve komodity bývajú najvýkonnejším aktívom, čo láka investorov. Rastlinné agrokomodity však majú za sebou niekoľko veľmi úspešných sezón, čo vytlačilo svetové zásoby plodín na vysoko komfortné úrovne. Navyše tento rok do cenotvorby vstupuje i politika. Obchodná vojna USA s Čínou ale napríklad i zníženie ciel EÚ na argentínsku bionaftu výrazne prehovárajú i do cien plodín. Agrokomodity sú tak vystavené silným tlakom. Na jednej strane investori ich chcú vlastniť kvôli krytiu pred rastúcou infláciou, na druhej strane ponuka plodín je stále na trhu komfortná a navyše nevyspytateľná obchodná politika USA zneisťuje prognózu budúceho vývoja smerovania a objemov tokov agrokomodít v medzinárodnom obchode. V takomto prostredí sú ceny plodín pripravené kedykoľvek zamieriť nahor, no súčasne sú i náchylné rýchlo odovzdávať svoje zisky a korigovať nižšie. Poľnohospodárom spravidla vyššia volatilita cien prekáža, pretože komplikuje ich plánovanie. Na druhej strane zvýšená volatilita prináša i príležitosti pre lepšie speňaženie plodín, pretože sa zvyšujú šance na častejšie krátkodobé vzostupy cien plodín v priebehu roka a nie len na jednu ročnú cenovú špičku počas jarnej sezóny ako sme to videli v ostatných troch sezónach. No na zvýšenú volatilitu treba nastaviť i predajnú stratégiu. I o nej sa zmienime v aktuálnej téme mesiaca v AGROMAGAZÍNe 07/2018, v ktorej sa venujeme skladovaniu plodín.
