Washington a Saudská Arábia, svetový líder v produkcii ropy, zastávajú rovnaký názor na produkciu ropy. Obe veľmoci sú presvedčené, že jeho dodávky na trh sú dostatočné a zvyšovať ťažobné kvóty nie je potrebné. Prezident Barack Obama včera dokonca vyhlásil, že terajšie ceny ropy sú dielom špekulantov, ktorí vyhnali cenu barelu až na $ 125.
Francúzsko, snažiace sa presadiť reguláciu, ktorá sa týka obchodovania s komoditami ako jednu z hlavných priorít predsedníctva G20, má podobný názor.
Ako sa odrazí stanovisko Washingtonu a Saudskej Arábie v kombinácii s globálnym oživením spotreby, politickými nepokojmi a následným rizikom prerušenia dodávok? Poskytnú tieto udalosti počas druhého štvrťroka 2011 cenám ropy podporu alebo nie? Čítajte makroekonomický výhľad Saxo Bank.
Počas januára cena surovej ropy rástla súbežne s akciovými trhmi a prognózami zvýšeného dopytu, avšak potom, čo vypukli nepokoje na Blízkom východe a v severnej Afrike, jej rast ešte nabral na rýchlosti. Pokiaľ by však cena ropy zostala po dlhšiu dobu na zvýšenej úrovni presahujúcej 100 USD, potom už nemožno prehliadať vplyv, aký to bude mať na spotrebu a rast: v roku 2008 vysoké ceny ropy nepochybne pomohli odštartovať následnú recesiu. V priebehu roka 2008 sa ropa WTI po dobu siedmich mesiacov obchodovala na cene presahujúcej 100 USD a počas tohto času dosahovala v priemere takmer 120 USD. Miera vplyvu vyšších cien ropy na jednotlivé krajiny sa líši, ale napr v USA sa má všeobecne za to, že 10% nárast cien ropy spôsobuje iba 0,2% pokles HDP.
Očakávania Saxo Bank v súvislosti s ropou
- Celkové globálne oživenie spotreby spolu s politickými nepokojmi a následným rizikom prerušenia dodávok poskytnú počas druhého štvrťroka cenám ropy podporu.
- Riziko smerom nadol pochádza primárne od investorov ako takých, pretože špekulatívne dlhé pozície pri rope WTI, ktoré počas marca dosiahli rekordných 300 mil. barelov, so sebou nesú riziko korekcie, akej sme boli svedkami už po zemetrasení v Japonsku. V prípade nepravdepodobnej udalosti, že by investori znížili riziko, by návrat k normálnym úrovniam mohol vyústiť do poklesu ceny o 10 až 15 USD.
Dopyt po energiách a najmä po rope porastie podľa nášho názoru rýchlejšie ako ponuka.
- Domnievame sa, že nedávny cenový šok pri cenách ropy bude síce mať istý vplyv na hospodársky rast, ten však nebude natoľko silný, aby vykoľajil očakávaný rast roku 2011.
Odporúčanie
V tomto základnom scenári by podľa nášho názoru mali investori zvýšiť svoje expozície voči akciám v energetike a znížiť svoju expozíciu voči akciám v sektore voľného spotrebného tovaru (najmä v automobilovom priemysle).
Vývoj ceny ropy a futures kontraktov (od 18.apríla 2011)
- Cena ropy Brent, ktorá sa považuje za svetové meradlo cien ropy, sa tento mesiac vyšplhala na dva a pol ročné maximá - $ 127.02 za barel.
- V utorok futures kontrakt June Brent na londýnskej futures burze klesol o 45 centov na $ 121.16 za barel.
NYMEX May West Texas Intermediate zvýšil o 53 centov na $ 107.65 za barel. NYMEX May kontrakt expiroval v utorok na konci pracovného dňa.
Aktívne NYMEX June WTI kontrakt zvýšil o 44 centov na $ 108.13 za barel.
