Predajný plán jún 2023: Využili sme cenový rast na otvorenie nových pozícií

Bilancia na hedžingovom účte

Vitajte pri ďalšom pokračovaní seriálu článkov týkajúcich sa realizácie predajného plánu produkcie plodín na virtuálnej 500 ha farme AGROMAGAZÍNu, v ktorom sa plne sústredíme na predaj produkcie v rámci nového ročníka 2023/24.

V júni sme sa dočkali cenového vzostupu plodín na burze MATIF, čo nám umožnilo vrátiť sa späť do niektorých pozícií ich novým znovuotvorením, pričom v prípade repky sme našu hedžingovú pozíciu rozšírili o ďalších 50 ton produkcie. Celkovo sme ostatný mesiac spravili 8 obchodov, o ktorých si povieme v ďalšom texte.

Doteraz sme v rámci sezóny 2023/24 uzatvorili 4 obchody na burze, pričom v rámci týchto uzatvorených (ukončených) obchodov sme zaknihovali zisk 20224 € (tab. 3)

K 4.7.2023 naše otvorené pozície na hedžingovom účte (11 obchodov) evidujú zisk 17935 €, čo znamená medzimesačný nárast hodnoty účtu o 3723 € v otvorených pozíciách (tab. 1).

Pripomíname, že všetky nové otvorené pozície, ako aj realizované obchody v priebehu mesiaca zverejňujeme hneď po realizácii týchto obchodov na našom twitterovom účte @agromagazin. Zmeny evidujeme v priložených tabuľkách.

Chytanie malých ziskov

Už v minulých vydaniach sme avizovali, že momentálne sa držíme stratégie chytania malých ziskov. V praxi to znamená, že v prípade poklesu cien plodín na burzách časť našich hedžingových pozícií zatvoríme a následne v čase opätovného nárastu cien na burzách ich opätovne otvoríme. Nemáme síce garanciu, že ceny na burzách budú rásť, no viaceré technické indikátory už dlhšiu dobu naznačovali na technicky prepredaný trh, čo zvyšovalo šancu, že ceny sa odrazia na vyššie úrovne. Okrem toho hlavne pri pšenici a repke bol špekulatívny kapitál po minulé týždne až extrémne výrazne naklonený na vyhliadky ďalšieho poklesu cien (veľa obchodníkov držalo krátke pozície), čo síce na jednej strane ďalej vytvára tlak na pokles cien, no na strane druhej v prípade, že na trh dorazí nejaká správa, ktorá hovorí za budúci rast cien, môže vyvolať tzv. short covering, alebo krytie krátkych pozícií, ktorých výsledkom spravidla býva krátkodobý, zato skokový nárast cien komodít nahor. A zdá sa, že v júni sme sa takéhoto short coveringu dočkali. Ceny plodín pekne otočili a v súlade s našimi očakávaniami poskočili nahor k úrovni 50 – dňového priemeru, čo bol náš cenový cieľ pre opätovný vstup do rehedžingových pozícií. V prípade repky sa však jej cena na MATIFe dokázala dostať ešte vyššie a to až k úrovni jej 100 – dňového priemeru, takže sme túto situáciu využili na dodatočné rozšírenie cenového hedžingu komodity na ďalších 50 ton produkcie.

Stimulom pre cenový rast je prehlbovanie zrážkového deficitu v hlavných pestovateľských oblastiach kukurice a sóje v USA. Ak tento deficit bude pokračovať ďalších niekoľko týždňov, potom môžu ceny pokračovať vo svojom vzostupe. No ak zaprší, potom je tu riziko, že na trh opäť dorazia výpredaje. I preto takticky hedžujeme určitú časť produkcie teraz, aby sme si nenechali ujsť aktuálne burzové zisky. Aktívne sa pritom obzeráme aj po možnostiach kontrahovania časti produkcie pšenice a repky na domácom slovenskom trhu, tu však obchodníci naďalej cenové ponuky držia dosť výrazne pod cenami MATIF. Zatiaľ vyčkávame s víziou, že cenové ponuky na SK trhu sa priblížia k cenám na MATIFe bližšie smerom k historickým hodnotám.

Pšenica

Ceny pšenice na burze MATIF v júni vystúpili späť k svojmu 50 – dňovému priemeru, čo sme využili k opätovnému otvoreniu krátkej pozície (ochrana pred poklesom ceny) v objeme 1 lot (50 ton) marcového kontraktu 2024 za predajnú cenu 245,75 €/t. Keďže pri pšenici sme ešte pred týmto obchodom mali zakontrahovaných cez futures kontrakty na burze MATIF 250 ton produkcie, nepotrebovali sme byť až tak aktívni pri otváraní nových pozícií. Ak by sa plodine podarilo udržať nad svojím 50 – dňovým priemerom, môže ďalšie dni jej cena ďalej posilňovať. To však bude závisieť zrejme hlavne od ďalšieho vývoja počasia v USA na americkom stredozápade. Nachádzame sa v tzv. „weather markete“, kde cenotvorbu plodín výrazne ovplyvňuje počasie. Ak v USA výraznejšie najbližšie týždne naprší, ceny môžu znovu klesať. Teraz ostáva čakať či aj ceny na slovenskom trhu sa dostanú opäť definitívne nad 200 €/t. To by nám umožnilo zakontrahovať ďalšiu porciu čoskoro zberanej úrody plodiny na domácom trhu.

Aktualizácia: Cenový rast pokračuje, preto dňa 21.6.2023 sme zdupľovali náš obchod spred týždňa a otvorili ďalšiu short pozíciu v objeme 1 lot (50 ton) marcového kontraktu 2024 pri predajnej cene 258,75 €/t. Cez burzu tak momentálne fixujeme ceny 350 ton produkcie.

Kukurica

Teší nás, že cenový vzostup sa týkal aj kukurice, vďaka ktorému sme sa postupne v dvoch krokoch rozhodli opätovne zafixovať ceny 100 ton produkcie (2 loty v dvoch obchodoch). Ak si pamätáte, v máji sme takticky zatvorili našu hedžingovú pozíciu na 100 ton kukurice s cieľom zafixovať si zisk z predchádzajúceho poklesu cien. Stratégiou bolo znovu sa vrátiť do tejto pozície (a ideálne ju i navýšiť) pri opätovnom vzostupe cien. To sa aj podarilo počas júna. Otvorili sme dva samostatné obchody na short pozíciu pri júnovom kontrakte 2024 za predajné ceny 234,50 €/t (50 ton) a o pár dní neskôr za 241,75 €/t (50 ton). V tomto momente tak máme znovu zafixovanú cenu 200 ton našej očakávanej produkcie pre sezónu 2023/24. Cena kukurice sa pritom na MATIFe dostala nad svoj 50 – dňový priemer, takže je šanca, že môže rozšíriť rastovú šnúru na vyššie úrovne. Kľúčový bude ďalší vývoj počasia v USA.

Vzostup cien kukurice na burze MATIF by mohol zatraktívniť cenové ponuky nákupcov aj na domácom slovenskom trhu. Máme oči a uši nastražené a čakáme na príležitosť spraviť aj prvý fyzický forwardový kontrakt na domácom trhu. Ak obchodníci na domácom trhu nebudú ochotní ísť s ponukami hore, budeme ďalej fixovať na burze cez futures, ak sa ceny pohnú na domácom trhu, začneme kontrahovať na fyzickom trhu.

Aktualizácia 21.6.2023: Cenový rast pokračuje i pri kukurici, preto dňa 21.6.2023 sme ďalej navyšovali našu short (krátku) pozíciu, ktorá nás chráni pred poklesom ceny. Otvorili sme short pozíciu v objeme 1 lot (50 ton) v rámci marcového kontraktu 2024 pri predajnej cene 248 €/t. Máme tak zafixovanú cez futures cenu 250 ton produkcie.

Repka

Pri repke sme pre sezónu 2023/24 pri objeme produkcie 50 ton (1 lot) už dvakrát otvorili a zatvorili pozíciu s cieľom vychytať menšie zisky. Cenový vzostup plodiny v júni nám dal príležitosť vstúpiť do totožnej pozície na 50 ton produkcie už po tretíkrát prostredníctvom krátkej pozície (short) februárového kontraktu 2024, tentoraz na predajnej cene 446 €/t. Motívom vstupu do obchodu bolo dosiahnutie úrovne 50 – dňového cenového priemeru repky. Repka sa však v júni rýchlo „odtrhla“ k ďalšiemu rastu a v priebehu pár dní vyskočila až k svojmu 100 – dňovému priemeru na cenovke 476 €/t. Preto sme sa rozhodli, že si nenecháme ujsť tento bonusový vzostup a otvorili sme ďalšiu krátku pozíciu na februárovom kontrakte 2024 tentoraz za predajnú cenu 476 €/t.

Ak sa počasie v USA skomplikuje, repka to môže technicky na MATIFe potiahnuť až k 520 €/t, no nik nevie, či v USA nezaprší v ďalších dňoch a cenový rast plodín sa tak skončí.

Teraz ostáva čakať, či aj na domácom trhu sa repka znovu nezačne obchodovať nad 450 €/t, čo by bola dobrá pozícia pre zrealizovanie ďalšej porcie (zrejme i celej zvyšnej produkcie) našej tohtoročníkovej úrody. Nateraz máme cez forwardový kontrakt zakontrahovaných 100 ton produkcie za cenu 450 €/t.

Sója

Rozhodli sme sa využiť súčasný vzostup cien sóje na burze CBoT a zakontrahovať cenu 1 minikontraktu sóje (objem 1000 bušelov = 27,2 ton) v dolároch v rámci novembrového kontraktu 2023. Vstúpili sme do pozície za predajnú cenu sóje 13,61 USD za bušel (čiže kontrakt v objeme 1000 bušelov/27,2 tony sme predali za cenu 13610 USD za bušel). Riziko zmeny kurzu USD/€ nepoisťujeme.

David Karkulín

Tabuľka č.1: Predajný plán produkcie: Burzové obchody virtuálnej farmy AGROMAGAZÍNu v sezóne 2023/24 vrátane aktuálnej hodnoty otvorených pozícií na hedžingovom obchodnom účte k 4.7.2023.

MATIF: 1 lot pšenice, kukurice, repky je ekvivalentom objemu 50 ton plodiny

CBoT: 1 lot mini kontraktu sóje je ekvivalentom 27,2 t plodiny, resp. 1 000 bušelov

Poznámka: Všetky nové otvorené pozície ako aj realizované obchody v priebehu mesiaca zverejňujeme hneď po realizácii týchto obchodov na našom twitterovom účte @agromagazin.

Tabuľka č.2: Zrealizované predaje plodín na fyzickom trhu SR (sezóna 2023/24).

Plánovaná produkcia farmy (500 ha) v sezóne 2023/24: 1 000 t pšenice (200 ha), 300 t repky (100 ha), 750 t kukurice (100 ha), 240 t sóje (100 ha).

Tabuľka č.3: Zrealizované hedžingové OBCHODY NA BURZE (sezóna 2023/24).

Vysvetlivky: N – nákup, P- predaj , short pozícia – ochrana voči poklesu ceny, long pozícia – ochrana voči rastu ceny

SHORT (t.j. krátka) pozícia znamená otvorenie pozície prostredníctvom predaja (P) komodity, pričom následné vysporiadanie obchodu sa deje cez spätný nákup (N) rovnakého objemu – preto short pozícia zarába na poklese ceny a prerába na raste ceny. V prípade LONG (dlhej) pozície je to naopak. Pri otvorení nakupujeme a vysporiadame pozíciu jej predajom. Preto LONG pozícia zarába na raste ceny komodity a prerába pri poklese ceny.

MATIF: 1 kontrakt/1 lot = 50 t pšenice, kukurice, repky

CBoT: 1 minikontrakt = 1000 bušelov = 27,2 t sóje